5月23日，北京金隅集团股份有限公司挂牌四家养老子公司100%股权，信息披露截止至6月19日。这也意味着，布局养老行业有9年之久、国有企业探索养老市场的先驱——金隅集团，要跟养老行业说再见了。

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金隅集团养老业务发展之路

金隅集团是北京市属大型国有上市企业，由原北京市建材工业局改制而来，旗下核心产业有水泥及预拌混凝土、新型建材与商贸物流、房地产开发、地产与物业。2014年，北京金隅养老产业投资管理有限公司成立，标志着金隅集团正式进军养老产业。

借助北京2014年开始的“养老照料中心”三年建设红利期，金隅集团养老业务快速发展，迅速实现北京4个项目落地与布局，分别为爱馨通和照料中心（床位数53张）、爱馨康惠照料中心（床位数58张）、爱馨滨和照料中心（床位数94张）、爱馨泰和照料中心（床位数53张）。四个项目共设床位258张。彼时初步形成区域连锁模式。

到2015年9月，金隅集团出席了北京市国资委和市老龄产业协会共同举办的养老产业专题会。包括金隅、首开、首农、房地、二商、京煤、京粮、一轻在内的8家市属国有企业签订了“养老产业战略合作框架协议”，由此开启了抱团探索养老市场的步伐。

在2015年以前一次性布局了四个养老项目之后，金隅集团并未养老业务有更多扩张，在市场上的“声量”也比较微弱。低调数年，直至近期“甩卖”养老业务。 

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打包甩卖养老业务

此次打包甩卖的四家养老企业，分别为北京金隅养老产业投资管理有限公司、北京金隅爱馨通和养老服务有限公司、北京金隅爱馨泰和养老服务有限公司、北京金隅爱馨滨和养老服务有限公司。这四家公司均由北京金海燕物业管理有限公司直接持股100%，而北京金海燕物业管理有限公司由北京金隅集团股份有限公司间接持股100%。

近两年，这四家养老企业的经营状况不甚理想。根据公开披露的信息，它们的具体经营情况如下：

1）北京金隅养老产业投资管理有限公司

据企查查显示，北京金隅养老产业投资管理有限公司成立于2014年3月7日，法定代表人为赵延军，注册资本为1000万元人民币，经营范围包含：房地产开发；物业管理；投资管理；资产管理；为老年人提供集中生活照料服务（不含医疗服务）等。

截止3月31日财务报表，该公司营业收入87.07万元，营业利润-0.09万元；资产总计969.16万元，负债总计152.21万元。

2）北京金隅爱馨通和养老服务有限公司

北京金隅爱馨通和养老服务有限公司成立于2014年12月4日，法定代表人为赵延军，注册资本为100万元人民币，经营范围包含：集中养老服务；出租商业用房；销售日用品、服装；旅游信息咨询等。

截止3月31日财务报表，该公司营业收入42.31万元；资产总计138.69万元，负债总计93.67万元。

3）北京金隅爱馨通和养老服务有限公司

北京金隅爱馨泰和养老服务有限公司成立于2015年1月14日，法定代表人为赵延军，注册资本为50万元人民币，经营范围包含：养老服务；医疗服务；餐饮管理；家庭劳务服务；出租商业用房；旅游信息咨询等。

截止3月31日财务报表，该公司营业收入78.07万元，营业利润0.002万元；资产总计217.59万元，负债总计135.11万元。

4）北京金隅爱馨泰和养老服务有限公司

北京金隅爱馨滨和养老服务有限公司成立于2017年11月7日，法定代表人为赵延军，注册资本为50万元人民币，经营范围包含：集中养老服务；餐饮服务；出租商业用房；销售日用品、服装、医疗器械（仅限Ｉ类）；旅游信息咨询等。

截止3月31日财务报表，该公司营业收入35.98万元；资产总计136.32万元，负债总计77.61万元。

据2022年度审计报告数据显示，金隅集团上述挂牌的四家公司2022年营业收入合共1101.84万元，营业利润共11.54万元，净利润10.97万元。截止今年3月31日财务报表，四家公司营业收入合共243.43万元，营业利润共-0.088万元；资产总计1461.76万元，负债总计458.6万元。

可以看出，金隅集团四家养老公司去年虽整体维持了盈利表现，但净利润却规模极小，到了今年一季度，营业利润尚未回正。

按四个项目共设床位258张，去年10.97万元净利润计算，一张床位全年产生的净利润仅为425元，只能说是“微利”了，不过不排除受近几年疫情与经济下行影响。

近年来，北京国资进军养老产业发展情况并不理想，金隅虽然发展不理想，但也损失不大。而此前诚和敬养老被寄予厚望，最终亏损严重，被划给了新成立的北京康养集团。

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蓝海“淘金”，没那么简单

有分析指出，目前养老机构可显现报表的数字利润是8%左右，而前提条件是床位入住率在60%以上才有可能。想在养老领域赚钱，只有两种可能：一是如何省钱，即运营效率及成本核算结构，要轻而且反应要快。一种是快速起量，薄利多销。

但金隅爱馨养老的利润显然没达到8%的水平，而且规模较小，2015年后未有新项目布局。四个养老公司一次性“打包”挂牌转让后，也意味着四个爱馨养老照护中心被移出金隅集团上市平台。

养老业务拖累上市公司业绩，被从上市公司剥离，金隅集团这并不是第一家。此前上市公司远洋集团将养老业务从上市公司剥离，主要也是因为养老业务的业绩问题，而上市公司万科，更是早几年就已经停止了主动发展养老业务。而在现有的上市公司中，养老业务收入也未达市场预期，对上市公司估值、股价等未带来正面影响。

就在前几天的6月9日，宜华健康医疗股份有限公司（000150，以下简称“宜华健康”）发布了股票终止上市暨摘牌的公告，公告显示，6月2日，宜华健康被深圳证券交易所决定终止上市，6月9日，被深圳证券交易所摘牌。曾经地产转型医疗健康的明星企业，背靠“潮汕资本教父”，从2014年高调进军医疗健康行业，到如今黯然退场，不到十年时间，宜华健康迎来了二级资本市场的谢幕。在2016年，宜华健康斥资7亿元收购了在业内颇有名声的养老服务公司亲和源，当时亲和源曾承诺，公司在2016-2018年，亏损金额不超过3000万元、2000万元和1000万元，并在2019年扭亏为盈。但在2019年，亲和源仍然深陷亏损泥沼之中，亏损金额为9611.17万元；2020年亏损额达到了1.95亿元，业绩完成率为-586.51%。此后，宜华健康与亲和源系纠纷不断。

2022年12月，湖南发展集团股份有限公司发布公告称，该公司计划转让其持有的湖南发展养老82.50%股权。公告称根据湖南省人民政府国有资产监督管理委员会“主业归位、产业归核、资产归集”的改革方向，湖南发展基于整体发展规划和实际经营情况考虑，拟筹划转让所持有的控股子公司湖南发展集团养老产业有限公司82.50%的股权。

截至2022年9月30日，湖南发展养老实现营业收入306.92万元，净亏损262.85万元，报告期末，该公司的资产总额1139.69万元，负债总额272.07万元。此前，湖南发展已经将其持有的湖南康乃馨养老产业投资置业有限公司的股份，划转给湖南医药发展投资集团有限公司。此次湖南发展养老股权转让完成后，将完全退出养老业务。

养老行业是一个慢热的市场，尤其是在中国。

一方面，我国老龄化进程加快，养老产业前景看好。另一方面，虽有庞大的市场需求，却难以转化为现实的购买力。究其根本仍是供给与需求的错位，可以说，目前中国养老市场的一个典型问题是“有需求、没市场”。

与市场不如预期相呼应的，则是前述养老企业盈利难的问题。“本来大家是前后脚进场的，走着走着，发现同行者已经撤退了。”这是多位养老行业从业者的切身经历。

大家都说养老行业是“万亿市场”，是蓝海，但是，万亿只是一个数字，是否有老人愿意为其买单，又是一回事。著名人口学家、北京大学人口所乔晓春教授2019年4月在某论坛上抛出了“北京只有4%的养老机构实现盈利”的言论。乔晓春调研统计发现，事实上，舆论所述的北京市养老“一床难求”情况并不显著，90%的养老机构有大量空床。

蓝海淘金，没那么简单。